①生猪价格环比上涨10.4%,仔猪价格连续八周大幅下跌后首次回升。 本周六全国生猪价格15.65元/公斤,周环比上涨10.4%; 本周五自繁自养生猪损失253.54元/头,外购仔猪损失355.06元/头。 永益咨询(7.21-7.27)披露的数据:全国90公斤以内生猪出栏比例占比5.37%,环比上升0.05个百分点; 规模养殖场15公斤级仔猪出栏价格458元/头,环比上涨1.6%,同比下降46.1%,仔猪价格先降后升连续八周大幅上涨; 50公斤级二元/头母猪价格为1573元/头,环比下降0.1%,同比下降16.7%,补栏热情持续低迷。

 

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②生猪出栏平均体重连续12周下降。 据永益咨询数据(7.21-7.27):全国生猪销售平均体重120.06公斤,环比小幅下降,同比下降5.2%,已连续12年下降连续几周; 175公斤与标准猪价差0.17元/斤,200公斤与标准猪价差0.03元/斤,体重150公斤以上生猪占比4.32%,环比下降0.21个百分点星期;

③预计生猪价格大幅上涨难以维持,行业去产能逻辑难以改变。 2021年7月至2022年4月,全国能繁母猪实际下降量可能超过15%。 但生产效率的快速提升,抵消了部分产能的损耗。 我们判断,为迎接新一轮生猪价格上涨周期,行业需进一步化解过剩产能。

本周生猪价格大幅反弹。 我们倾向于认为,生猪价格的短期上涨导致了惜售情绪。 生猪价格上涨难以维持,产能消耗预计还将持续。 a)能繁母猪存栏量将于2022年4月见底,对应11个月后生猪出栏量的理论最低点。 也就是说,今年4月份以来,生猪屠宰量逐月增加,而消费却没有明显回升。 11月底消费旺季前,生猪价格预计将维持低位; 此外,北方非洲热疫情的影响已于2022年12月开始显现,对生猪出栏的相应影响已于2023年5月开始显现。近期生猪价格大幅上涨与流行。 有限的; b) 6月份以来,仔猪价格大幅下跌,目前已经接近甚至低于部分养殖户的成本线。 育肥猪和仔猪同时亏损,预计产能将加速缩减; 本周,扑杀母猪、仔猪价格环比小幅回升。 但农户对生猪价格的整体预期依然悲观,二次育肥和补栏热情可能难以根本改变; c) 南方地区疫情演变需要持续跟踪; d) 厄尔尼诺现象可能导致饲料原料价格上涨,从而增加养殖户加速产能出清的压力。 后期产能出清速度主要取决于疫情和深度损失的时间。 我们将密切关注7月生猪价格走势以及南方雨季疫情进展。 ④生猪公司平均市值仍处于历史底部,继续推荐生猪养殖板块。 根据2023年生猪出栏量,预计文头平均市值为3581元,牧原为3352元,唐人神为2800头,新希望为2760头,天康生物为2367元,中粮嘉康平均市值为2089元。 一、二线龙头生猪企业估值均处于历史底部。 估值先于基本面调整到位,继续推荐生猪养殖板块。

白羽亲代鸡销量环比下降12.6%,鸡肉产品价格环比持平。

2023年第29周(7.17-7.23)亲雏价格57.59元/套,环比上涨2.2%; 亲雏销量112.52万套,环比下降12.6%。 本周五鸡肉产品价格为10500元/套吨,周环比持平,同比下降4.8%。 白羽鸡协会发布最新月报:2023年6月,全国换祖数量9.39万只,同比增长17.8%; 全国强制换羽3.2万套,同比下降33.5%; 2023年1H,全国祖传更换数量为5996万套,同比增长13.3%。 全国强制换羽始祖数量12.29万套,同比下降26.4%; 2023年1H,亲雏销量3296.5万套,同比增长15.2%; 6月份,亲雏销量547.3万套,同比下降3.3%,环比增长3.7%。 我们维持此前的判断,大宗商品价格的上行周期可能会在2023年底开始。值得注意的是,种鸡整体表现大幅下滑,可能会导致大宗商品价格提前上涨。 厄尔尼诺影响需观察,7月全球大豆、小麦消费量较预测值回落 ① 厄尔尼诺影响需继续观察。 厄尔尼诺现象可能导致全球气温飙升、破坏性天气和气候模式的出现,以及主要农产品减产的可能性。 种植链有望受益农产品价格上涨; ② 23/24全球玉米储销比预测值与7月持平。 美国农业部7月供需报告预计,2023/24年度全球玉米储存与消费比率将为22.4%,预测值环比保持不变。 预测值将比2022/23年增加0.3个百分点,并将处于2016/17年以来的最低水平。 据我国农业农村部市场预警专家委员会7月预测,2022/23年度全国玉米余额468万吨,23/24年度全国玉米余额683万吨,均与6月预测值相同。 国内玉米供需处于较高水平。 严格的平衡; ③23/24全球小麦库存和消费量较7月预测值环比下降0.4个百分点。 美国农业部7月供需报告预计2023/24年度全球小麦储销比为26.4%,预测值环比下降0.4个百分点,较2022年预测值下降0.2个百分点/23,达到2015/16年以来的最低水平。 ④23/24全球大豆库存和消费量较7月预测值下降0.3个百分点。 美国农业部7月供需报告预测2023/24年全球大豆库存与消费比率将为21.8%。 预测值环比下降0.3个百分点。 预测值将较2022/23年增加2.4个百分点,达到19/20年以来的最高水平。 我国大豆进口依存度较高,2023年大豆价格涨幅不足。

6月猪疫苗景气回落,非洲猪瘟疫苗进展值得期待

2023年6月,猪用疫苗批次数同比增速由高到低依次为:口蹄疫疫苗19%、猪瘟疫苗-4.7%、猪伪狂犬病疫苗-14%、猪环苗- 27%,高致病性猪蓝耳疫苗-36.4%,腹泻疫苗-48.3%,猪细小病毒疫苗-48.4%,猪乙型脑炎疫苗-82.6%。 2023年1H,猪用疫苗批次数同比增速由高到低依次为:猪伪狂犬病疫苗44.3%、猪瘟疫苗12.6%、腹泻疫苗2.9%、猪环苗0.5%、口蹄疫疫苗0%,猪乙型脑炎疫苗-22.6%,猪细小病毒疫苗-24.5%,高致病性猪蓝耳疫苗-32.5%。 非洲猪瘟疫苗的进展需要持续跟踪。 如果非洲猪瘟疫苗实现商业化,预计将创造一个价值数百亿美元的庞大单品市场。 猪疫苗空间将显着扩大。 我们继续推荐PLC和科前生物。

疫情失控; 价格跌幅超出预期。 (华安证券 王莹)

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